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外資圈近期展開一波調升台積電(2330)合理股價預估值的動作,繼摩根大通證券之後,日商大和證券昨(8)日也調升至175元,主因今年可望透過16奈米製程通吃蘋果A10訂單,且今年專為A10所出貨的12吋晶圓將上看20萬片,對今年營收貢獻將是去年的5倍!

大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成指出,這幾年來,台積電與三星在蘋果AP訂單爭取上進行激烈攻防,去年在A9的訂單配置比重分別為45:55,但今年A10訂單可望由台積電通吃,據了解,台積電今年專為A10所出貨的12吋晶圓將上看20萬片。

 

徐禕成指出,由於絕大多數的A10會在第三季出貨,因此,預估台積電第三季營收成長率將由第一季的持平與第二季的7%進一步攀升至15%,今年與明年每股獲利預估值則分別調升2%至12.1與14.02元。

徐禕成表示,由於A10將由16奈米FinFET製程生產,使得16奈米占台積電第三季營收比重預估將大幅攀升至20%,若再加上其他橫跨AP、GPU、網通、FPGA等各項領域的客戶訂單,今年16奈米所貢獻的營收預估將上看45億美元、幾乎是去年的5倍規模,對投資價值提升(re-rating)將扮演相當關鍵的角色。

更甚者,徐禕成指出,台積電本季就會將10奈米進行認證,一切順利的話,今年第四季就可開始小幅貢獻營收,對爭取下一世代A系列AP相當有利。

徐禕成認為,台積電除了在A9訂單展現驚人的執行力外,所提供的InFO新技術也是吸引蘋果青睞的另一項重要原因,預估InFO自今年第三季起就可開始貢獻營收、第四季量產規模會進一步加大,今年應可貢獻約3億美元營收,由於台灣IC封裝測試廠商尚未生產A系列AP訂單,因此,台積電InFO衝擊有限。

(工商時報)

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