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【撰文／劉子玄】

最近期指波動幅度大，許多投資人紛紛問起了期貨、選擇權如何操作，一問之下，多是身邊朋友投資選擇權壓對寶，資產倍數翻，讓原本只投資股票的投資人也開始心癢癢。這樣的案例每每在行情大的時候更容易出現，不過有好結果的卻寥寥可數。其實從這樣的現象更能發現投資人一些錯誤的投資思維，譬如說，明明不懂期貨、選擇權，看到別人獲利頗豐就急著進場，某種程度上這樣的投資人沒有風險意識，眼前只看到利潤，這樣的思維已經犯了投資期貨、選擇權的大忌。正常來說，不論我們投資什麼樣的商品，都必須先弄清楚風險是什麼、風險有多大、自身是否能夠承受這樣的風險。在界定風險之後，再來就是要考量利潤有多少，風險和利潤之間的比例是否合理。如果投資人還沒有架構清楚這樣的投資思維，我反而建議暫緩期貨、選擇權的投資，紮紮實實地重頭學習才是長久之道。

我把投資簡單分成3階段：新手、老手、專業。每個階段都有必須要學習的課程，從新手成長到老手必須學會如何停損、停利；從老手到專業必須學會如何避險、如何善用槓桿。我建議如果想操作期貨的投資人，先問問自己過往的投資是否有停損紀律，如果沒有，我反而建議先從選擇權買方做為入門。選擇權買方有一個特色是新手可以善用的：有限損失。在你還沒掌握自有策略的停損技巧之前，利用選擇權買方這樣的特性可以控制住風險，避免讓損失擴大，把總風險控制在一開始。

舉例來說，假設買進週選擇權9800的買權(看多)或是買進9550的賣權(看空)，成交價為25點，如此一來，即便看錯方向沒有執行停損紀律，到結算日歸零，最大損失等於是一開始就知道的25點，不像期貨因為不停損而擴大損失甚至斷頭。等到掌握到停損紀律後，就可以開始在策略上做文章。

至於什麼樣的策略才是最好的呢？適合自己個性的就是最好！策略千千百百種，每種策略都有它適合的盤勢，本週我先跟大家分享一個常見的當沖策略：

採用1分鐘K線圖，把開盤後5分鐘內的高低點做為多空觀察點，當隨後的1分鐘K棒收上高點或收破低點即是進場訊號，由於是短線當沖策略，損失獲利比最差也要控制在1比1，一般做短線停損點我會建議在15～20點，或是以高低點做為反向的停損點，然後控制口數來固定總停損點數，一天操作盡量以3次內為限，避免橫向洗盤時交易次數過多。我們以本週5月11日為例，前5分鐘的高點為9810，低點為9794，至9點5分1分鐘K棒收盤價9793，確定收破低點，此時即可進場，隨後按紀律操作即能在有限風險之下達到可接受的獲利點數。若是無法嚴格執行停損的投資人，則可改為買進週選擇權，以價平9800賣權或是價外一檔9750賣權為投資工具，如此一來可在一開始就控制風險，當趨勢出現時，亦能夠在有限的買方風險下滿足個人的貪婪欲望，彈性操作。上述還談不上全面性的策略，單純只是一個進出場依據，要成為一個完整的策略，必須更進一步考量加碼和減碼的方式。

無論如何，停損是投資最重要的基本技巧，如何在一開始就界定好風險是一門學問，它不僅是一套投資策略的開始，也是投資信心的來源，如果投資會讓你感到緊張焦慮，代表你沒有清楚界定你願意承受的風險。市場本身就是充滿不確定性，千萬不要想避開所有的不確定性，而是要懂得把不確定性變成能夠接受的風險！未來我會一步步地藉由期貨、選擇權的投資案例，帶領大家學習證券的投資觀念，一起在市場成長，成為自由專業的投資人。

最後我們就從4月份開始來探討這波行情的變化。4月份對於許多人來說是一個很悶的盤勢，有一半以上的時間呈現橫向盤整，尤其看著許多國際股市指數紛紛創新高，市場上投資人開始呈現不耐煩的情緒，甚至早已對台股失去信心。還記得市場上老生常談的4部曲嗎？行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長、在憧憬中成熟、在希望中毀滅。1步曲：行情總在絕望中誕生。4月23日在金融股領軍之下，以1根長紅棒突破4月份的頸線位置，甚至突破今年3月中高點，然而這一天，許多投資人似乎還沒反應過來，對於台股萬點還是覺得天方夜譚。2部曲：在半信半疑中成長。指數就這樣默默地在4月24日見證萬點，加權指數也在隔日見證萬點，這時候許多投資人才意識到，原來台股也有萬點實力，可惜的是手上空手者眾，甚至是抱錯股而錯過這波大行情，紛紛表示可惜。打從創下新高後，直至我完筆5月13日止，不論是期貨指數還是加權指數，雖然多少回補了4月23日的跳空缺口，對於多方趨勢攻勢來說較為可惜，不過也恰好回測到季線附近，倘若多方能夠利用季線和跳空缺口的雙重支撐成功止跌，3部曲將是指日可待。至於4部曲何時到來？亦或是跳過3部曲直接到來？我們不需在此時多做臆測，至少目前日線趨勢還在多方，順著盤勢走就對了！

※資料僅供參考，不代表本人立場，亦非投資操作建議，投資人須自行研究
出自:萬寶1124

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